全球激光产业龙头公司情况

 

1.IPG激光
截止2018年7月13日，IPG总市值为124.1亿美元，PE（TTM）为35.44。随着公司业务发展，公司总市值一路攀高，而PE（TMM）从2012年后一直位于20~35之间。
IPG公司主营业务收入长期保持稳步增长，净利润“节节走高”。2017年IPG主营业务收入1408.9亿美元，同比增长40.02%，同期净利润347.6亿美元，同比增长33.31%。


IPG长期保持稳健费用控制，毛利率与净利率走势“不约而同”。公司毛利率长期处于50%以上，2017年毛利率为56.56%，同期净利率为24.67%。


IPG主要产品有激光器、激光系统、光束传输设备、医疗设备、通讯设备和元件。激光器包括连续光纤激光器、准连续光纤激光器、从微秒到飞秒脉冲光纤激光器、高功率和高亮度二极管激光器以及中红外光纤固体激光器。
高功率连续光纤激光器单模输出功率最大可达20KW，多模输出最大可达500KW。具有工作波长范围广、单模和多模可选、高稳定性和泵浦二极管寿命长等特点。这些激光器为水冷式，可配备内置或独立水冷机。激光器可搭载多种光纤终端、准直光学元件和加工头。

IPG激光器销售收入稳步上升，产品平均售价不断提高。2016年IPG销售激光器超过37500台，激光器销售收入10.06亿元，平均售价2.60万美元；2017年销售超过46000台，销售收入14.07亿美元，平均售价3.06万美元，售价同比提高14%
公司产品线呈现多元化，高功率连续激光器为主要营收来源。2017年公司高功率连续激光器（功率1KW及以上）营收8.7亿美元，同比增长50%，占总营收比61.66%，增长主要来源于下游切割与焊接应用，其中对于二氧化碳切割系统的替代需求使得光纤激光器销售保持增长状态。此外，中功率连续激光器（100-999W）、低功率连续激光器（0.1-200W）、脉冲激光器、准连续波激光器2017年销售额分别1.1亿美元、0.1亿美元、1.5亿美元和0.88亿美元，占总营收比为7.50%、0.94%、10.43%和6.28%。

公司产品主要应用于材料加工，近三年销售收入持续增长。IPG主要应用场景分为材料加工（Materials

Processing）、先进应用（Advanced Applications）、通信（Communications）、医疗（Medical）、其他（Total other applications）五大类，其中2017年来自材料加工营收为13.3亿美元，占总营收94.6%，份额相比2016年提升1%；此外来自于先进应用场景、通信、医疗和其他的营收分别为0.37亿美元、0.32亿美元、0.07亿美元、0.76亿美元，占总营收比为2.6%、2.3%、0.5%和5.4%。


2.Coherent相干/Rofin罗芬

截止2018年7月13日，Coherent总市值为41.2亿美元，平均PE（TTM）为16.37。公司市值从2015年后大幅度走高，由年末15.75亿美元上升到2017年年末70.05亿美元，而随着2017年公司营收的增加，PE开始下降。


2017年Coherent公司主营业务收入大幅增长，净利润同比提升137%。2015-2017年公司主营业务收入为8.03亿美元、8.57亿美元、1,7.23亿美元，净利润为0.76亿美元、0.88亿美元、2.07亿美元。
Coherent公司毛利率常年保持在40%水平，费用控制较稳定。2015-2017年毛利率为41.80% 、44.48%、43.54%，净利率为9.52% 、10.21% 、12.02%，毛利率与净利率差额较为稳定。
激光器制造研发为Coherent公司主要业务，细分产品呈现多样化。公司主要营收来源为商用激光器和特殊激光系统，2017年营收占比分别为66.36%和33.64%。细分产品包括工业级CO2 和 CO 激光器、工业用光纤和半导体激光器、连续固态激光器、工业级极快脉冲激光器等，其中Coherent | Rofin HighLight FL 光纤激光器作为高亮度、高功率光纤激光器，可提供从500W 到 10,000W 的输出功率。

公司产品主要应用于微电子及材料加工，。2017年应用于微电子、材料加工和OEM组件及仪器收入占比分别为51.9%、29.7%和11.8%。其中微电子主要应用场景为平板显示器制造、先进封装和半导体前端设备。
3.Nlight恩耐

Nlight于2018年4月26日登陆美国纳斯达克，截止2018年7月13日，Nlight股价为35.21美元，总市值为12.21亿美元，2017EPS为0.35。（Wind计算-最新摊薄股本）


Nlight2016-2017年营业收入为1.01亿美元、1.39亿美元，净利润为-0.14亿美元、0.02亿美元。公司费用主要用于销售和管理及研发，2016-2017年销售和管理费用主要来源于上市机构服务费用和新产品推出所带来示范设备增加，2017年研发费用占总营收比例为12.4%、10.90%。2016-2017年毛利率为22.86%、31.95%，净利润率为-14.02%、1.33%。

公司主要产品为半导体激光器、光纤激光器和光纤。半导体激光器主要包括光纤耦合二极管激光和光纤耦合二极管激光器，光纤激光器主要用于工业切割及工业焊接，光纤产品包括有芯跟无芯两种类型。
公司产品主要用于工业、微加工、航空航天和国防市场，2017年三个终端市场收入为0.57亿美元、0.61亿美元和0.21亿美元。


4.II-VI（贰陆）
截止2018年7月13日，II-VI公司总市值为27.33亿美元，季度平均PE（TTM）为31.03.总市值从15年后迅速走高，而季度平均PE（TMM）则一直处于稳步增长状态。

公司主营业务收入持续稳步扩大，2017财年净利率创历史新高。2015-2017财年II-VI公司主营业务收入为7.4亿美元、8.3亿美元、9.7亿美元，同比增速为8.59%、11.49%、17.51%。2015-2017年净利润为0.7亿美元、0.7亿美元、1.0亿美元，同比增速为71.59% 、-0.74%、45.49%。



II-VI公司具备稳定优秀的盈利能力，毛利率常年保持在40%左右水平，2014年后净利率水平稳步提高。2015-2017毛利率为36.61%、37.82%、39.95%，2015-2017净利率分别为8.89%、7.92%、9.80%。
II-VI公司围绕工程材料和光电元件形成以光电产品、光学元件及材料工程和激光解决方案为主三个部门，2017年占总营收比分别为43.06%、34.91%和22.04%。

激光业务部门包括用于光纤激光器，固态激光器和直接二极管激光器的各种半导体激光器元件和光束传输解决方案。其中INFRARED品牌主要生产CO2激光器、II-VI HIGHYAG品牌生产激光加工头（其中包括光纤激光器）、II-VI Laser Enterprise品牌生产公高功率半导体激光器。公司主要客户有福特、TRUMPF、思科公司、阿斯麦（ASML）、洛克希德马丁、卡尔蔡司等。
5.TRUMPF（通快）

TRUMPF（通快）是工业用机床、激光技术和电子技术领域的世界领先企业。2015-2017财年营业收入为35.10 亿美元、30.28亿美元、31.17亿美元，同比增速为15.78%、-13.74%、2.97%。2015-2017财年净利润为75.41% 、15.06%、-13.54%。
出色的盈利能力使得毛利率保持在50%以上水平，但职工与营运费用占比较高使得净利润率较低。2015-2017财年毛利率为52.55%、56.18%、57.28%，净利率为7.47%、9.97%、8.37%。
机床与激光器/电子为TRUMPF主要业务，2017财年激光器相关产品营收22亿欧元，占总营收70.6%。2017财年机床收入27亿欧元，占比68.70%，激光器/电子业务收入12.3亿欧元，占比31.30%。机床与系统业务包括2D激光器、三维激光切割器、激光焊接设备等，激光器业务包括半导体激光器、光纤激光器、二氧化碳激光器、脉冲激光器等。
5.NKT Photonics

NKTPhotonics隶属于丹麦上市公司NKT Holding A/S，2017年营收占总集团3.4%，是高性能光纤激光器，光纤传感系统和光子晶体光纤的领先供应商。提供的产品包括产品包括超快激光器，超连续白光激光器，低噪声光纤激光器，分布式温度传感系统和各种特种光纤。


NKT Photonics公司2015-2017年营业收入为0.45 亿欧元、0.47亿欧元、0.57亿欧元，毛利率为69.40%、70.90%、70.90%，净利润为-7.71%、0.47%、-4.37%。