光伏设备：HJT新玩家加入&产业化加速，持续看好设备龙头

　　新玩家首个HJTGW级项目落地，异质结产业化加速。金刚玻璃全资子公司吴江金刚投资建设1.2GW大尺寸半片超高效HJT电池及组件项目，验证了行业新进入者在新一代电池技术路线的选择上更倾向于HJT而非TOPCon。我们预计2021年行业将有10-20GW扩产，2022年行业将有30GW以上扩产，整个2020-2022年HJT设备的市场空间约310亿元。

　　金辰首台HJT用PECVD设备落地，异质结核心设备再添新玩家。自2015年至今，晋能技术团队已累积了丰富的HJT电池及组件技术与经验，此次与金辰合作表明金辰作为设备

　　玩家获得重要突破，同时也表明晋能在CVD环节对PECVD技术路线的认可。

　　激光设备：激光行业是黄金成长赛道，长期受益于制造业景气度提升短期来看，受益制造业持续复苏，激光行业景气度不断提升，宏观数据方面，6月PMI为50.9，连续17个月位于荣枯线以上，5月制造业固定资产投资完成额累计同比20.4％，制造业投资持续改善，我们认为我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势，是一个成长性赛道。

　　控制系统是激光最优环节，短期受益激光行业景气度不断提升，长期来看增长性不减，主要得益于控制系统无价格战，拥有更加出色的成长性和盈利水平，我们预计2025年我国激光切割控制系统市场规模达到41.27亿元，增速高于激光行业。重点推荐Q2业绩超预期，中低功率激光切割控制市占率超过60％的激光控制系统龙头柏楚电子；建议关注锐科激光、大族激光。

　　通用自动化：制造业回暖趋势不变，建议关注通用自动化相关细分龙头

　　制造业生产活动恢复趋势不变，但受季节性影响小幅回落。5月官方制造业PMI收于50.9％，连续17个月位于枯荣线以上，但前值为51％，较上月小幅回落0.1pct，表明制造业生产量持续增长，生产保持复苏态势，但总体扩展趋势有所放缓。

　　机器人行业2021年以来表现亮眼，5月工业机器人产量3万台/套，同比+50.1％，行业整体景气度较高，呈现出供不应求的局面，订单可见度较高。重点推荐机器人行业龙头埃斯顿，并表Cloos进军焊接机器人领域协同效应明显，构建全生态产业平台保障未来稳定发展。建议关注绿的谐波拓斯达。

　　工程机械：钢材涨价影响逐渐减弱，建议关注Q3末行业数据反弹

　　5月挖机行业同比-13％，市场对后续走势存在争议，我们认为系月度数据正常波动：①月度波动在2019年已有先例，Q2行业正常下滑，Q4迎来反弹。②上游核心零部件保持满产，主机厂存在备货。对下半年行业需求复苏乐观。③1-5月专项债累计发行仅为全年额度32％，低于往年同期45％-60％，下半年专项债发行加速，利好基建项目开工，叠加同期基数回归正常，我们预计Q3末行业增速迎来反弹。

　　钢材涨价影响减弱，盈利端改善或超市场预期。不考虑规模效应，我们测算2021年至今钢价上涨对应公司毛利率压力0.79pct，低于市场估计。5月中旬以来钢材价格下跌，黑色系原材料全线下跌，加息预期+政策抑制+库存高企，反弹动力不足。龙头通过集采、规模效应、数字化降本增效等方式对冲成本上涨，预计Q3毛利率企稳回升，全年净利率稳中有升。重点推荐：三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压。

　　锂电设备：海内外电池厂大规模扩产计划明确，锂电设备制造商最为受益

　　海外电池厂大规模扩产计划明确，以LG为例，从需求上来看，LG海外汽车客户群庞大，在美国和欧洲是最大的电池工厂，且其圆柱电池是特斯拉一供，所以LG在拿到融资款后有迅速扩产动力；从竞争角度来看，当前电池厂的竞争主要集中在产能上，LGQ3上市后预计其规划产能将与宁德持平。

　　国内电池厂亦在加速扩产，亿纬锂能规划105GW电池产业园，电池厂扩产进入白热化阶段。据不完全统计，2021年初至今，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中航锂电、比亚迪等多家动力电池企业宣布新建、扩产投资超2400亿元，锂电设备制造商进入最受益阶段。重点推荐杭可科技、先导智能、先惠技术。