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投资要点
公司公布2016年一季报:报告期内,公司实现营业总收入11.82亿元,同比增长17.92%,归属于上市公司股东的净利润1.15亿元,同比增长51.90%。公告预计2016年上半年净利润为3.48-4.43亿元,同比增长10%-40%。
2016中小功率和高功率自动化设备双引擎推动:一季报公司净利润同比增长50%以上,反映了较好的获利能力,主要是产品结构升级,毛利率提升。2016年为苹果大年,我们预计小功率设备将有50%的增长机会,全年有望营收47.7亿元。由于小功率设备毛利率较高,将进一步带动公司获利情况。2013-2015年高功率市场规模同比增长分别为9%、7.6%、5%。未来大族在高功率设备领域的机会来自于自主车厂品牌导入,有望实现过去于中小功率激光的进口替代之路。看好大族激光在自动化集成设备和工业机器人方向的发展。
苹果大年来临,自动化集成稳步发展:2016年苹果iPhone 7所需新机台导入需求确立,利好中小功率设备业务增长,预估将有50%的增长。中长期将逐步落实四大增发项目,持续由单一机台供应商向系统集成商转型,同时扩大大功率业务项目。投资西班牙Aritex与沈阳赛特维,持续朝机器人自动化系统集成业务布局,此投资有利于加速切入汽车、航空等领域,显示公司长远布局方向明确。持续看好大族激光在自动化集成设备和工业机器人方向的发展。我们预估2016-2018年EPS 为0.95、1.15和1.38,对应PE 24.3倍、20.1倍和16.7倍,维持买入评级。
风险提示:iPhone 7销量低于预期、增发项目推进低于预期、终端工业需求放缓
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