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事件:公司公示员工持股计划。
点评:
1.目的:提高凝聚力和竞争力。通过员工持股计划持有公司股票的目的在于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制,改善公司治理水平,提高员工凝聚力和公司竞争力,促进公司长期、持续、健康发展。
2.员工持股细节梳理。
2.1资金来源:员工合法薪酬、自筹资金等。
2.2投资范围:购买和持有金运激光股票。
2.3锁定期、存续期和持股计划的规模。
3.一期规模为4000万。一期出资参加员工持股计划不超过100人,筹集资金总额为2000万元。
本员工持股计划设立后全额认购兴证证券资产管理有限公司设立的兴证资管鑫众18号集合资产管理计划的次级份额。鑫众18号集合计划份额上限为4000万份,按照1:1的比例设立优先级份额和次级份额,鑫众18号集合计划主要投资范围为金运激光股票。公司控股股东梁伟先生为鑫众18号集合计划优先级份额的权益实现提供担保。
以鑫众18号集合计划的规模上限4000万元和公司2015年3月30日的收盘价42.51元测算,鑫众18号集合计划所能购买和持有的标的股票数量上限约为94.10万股,约占公司现有股本总额的0.75%。
4.盈利预测及评级。公司主业为传统激光器及设备生产,在互联网精神的大趋势下,公司快速开拓新市场,以应用端推动打造全生态系统理念运营的3D产业链,而其数据处理能力和打印技术的成熟水平以及思路的前瞻性是抢占行业制高点的核心基础。在公司2014年为3D打印产业链铺平道路以后,业绩的高增长可以期待,预计15-17年EPS分别为0.14、0.26和0.50元。
目标价方面,参考国际3D打印龙头企业--3Dsystems,其股价2014年以来下跌已逾60%,说明3D打印行业外盘风险已经得到有效释放。由于增材制造技术可以解决形状复杂问题、大幅减少加工工序,从而实现“自由制造”,且欧美发达国家纷纷制定了发展和推动增材制造技术的国家战略和规划,政策方面来看,增材制造技术很有可能写入“十三五”规划。3D打印行业市场空间广阔,目前3D打印相关公司估值普遍较高,考虑到公司打造3D打印服务全产业链前期投入颇大,业绩恐受到较大影响,可以给予较高估值。给予6个月目标价50元,对应2015-17年动态PE分别为357.14、192.31和100倍市盈率,公司股价还有较大增长空间,买入评级。
5.不确定性分析。公司产学结合低于预期。
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