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激光加工设备需求不断延伸,平台优势助力大族激光充分受益
激光是二十世纪与原子能、半导体及计算机齐名的四项重大发明之一。由于具有良好的单色性、方向性和高能量密度,激光加工作为先进制造技术已广泛应用于汽车、电子、航空、冶金、机械制造等领域,对提高产品质量、劳动生产率、自动化以及减少材料消耗等起到重要的作用。大族激光作为国内激光行业龙头,收入与盈利情况在激光行业中处于领先地位,平台优势明显。公司未来有望充分受益激光在工业制造中的渗透。
消费电子与动力电池需求双轮驱动,小功率激光设备迎来快速增长期
公司大客户的资本支出预计在2016年有较大增幅,公司的小功率激光设备业务将明显受益。同时,智能终端材质的多样化趋势将催生大量脆性材料的加工需求,推动相关激光加工设备的销售。除消费电子外,动力电池也将成为公司小功率激光设备的重要应用领域,新能源汽车前景广阔,公司的动力电池配套设备将受益于动力电池的迅猛发展而快速增长。
向上游整合,自产光纤激光器,提升盈利能力与竞争优势
公司此前公布的非公开发行方案的四大项目中,自产光纤激光器是重要的一项。实现光纤激光器的自产,不仅可以提高公司的盈利能力,也可以增强其产品定制程度等,从而促进其大、小功率激光设备的销售和推广。公司目前已经在小功率光纤激光器的自产上实现了技术突破并已投产销售,而其高功率光纤激光器效果也达到国际先进水平,实现自产指日可待。
向下游拓展新应用,进军自动化领域,打开成长空间
公司凭借在激光加工设备领域的长期积累,通过“大功率设备+工业机器人”的策略进入自动化领域,拓展新的应用领域。大功率设备市场广阔,工业机器人也在市场需求和政府政策方面面临着诸多有利的因素。公司通过积极的外延和并购战略,不断获取新的技术和客户资源。公司成立产业基金,加速外延拓展;在动力电池、汽车以及航空航天加工设备领域分别收购三家公司,完成在不同领域的布局;同时积极寻求与国际著名自动化企业的合作,向国际化得自动化设备龙头迈进,打开成长空间。
盈利预测与推荐
我们预计公司16~18年EPS分别为1.02/1.26/1.64元。我们认为公司是真正掌握核心技术的创新驱动型企业,是穿越牛熊的优质标的。考虑到公司在激光设备规模上的优势、核心部件自产带来的收益以及在机器人和工业自动化领域的积极布局,我们给予公司“买入”评级,继续推荐。
风险提示
下游需求不及预期的风险;新技术研发低于预期的风险。
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