第一，高功率产品持续突破，市场份额不断提升，毛利率有望逐步转好。

2018年公司业绩实现快速增长，主要得益于：其一，高功率产品放量，2018年公司连续光纤激光器实现营收11.15亿元，同比增长55%。其中2000W及以上产品销售收入同比增长190.03%，3300W产品收入同比增长259%，6000W产品同比增长126%，12kW光纤激光器实现小批量销售；其二，脉冲激光器实现营收2.23亿元，同比增长27%。毛利率方面，公司整体毛利率为45.32%，同比下降1.27pct，其中，连续光纤激光器毛利为49.46%，下降1.66pct，脉冲光纤激光器毛利率为32.78%，提升1.75pct。2019年Q1毛利率为35.29%，相比2018年Q4提升4.43pct。公司主动调整产品价格，市场份额从2017年增长至2018年的17.8%。公司高功率产品将会不断突破，市场份额将会持续提升，同时考虑到规模效应以及核心原材料、元器件的自制种类和比例的稳步提升，下游需求的逐步恢复，公司毛利率水平有望逐步转好。

第二，不断加大研发投入，培育未来新的增长点。

公司2018年研发投入8654万元，同比增长69%。公司研发主要围绕高功率光纤激光器及其关键器件等项目进行，其中“单模块2000W连续光纤激光器”、“12kW连续光纤激光器”等项目的技术研发，提高了高功率产品竞争优势；“1000W直接半导体激光器”、“3000W直接半导体激光器”等项目的研究，为公司开拓了新兴的市场。公司持续加大研发投入，为持续发展提供了强有力的技术支撑和产品支撑，培育了新的增长点。

第三，短期业绩承压，看好公司未来发展前景。

公司发布2018年年报：全年实现营业收入14.62亿元(+53.63%)，归母净利润4.33亿元(+56.05%)；同时公司发布2019年Q1报告，Q1实现营收3.99亿元(+24.27%)；实现归母净利润1.0亿元(-10.88%)，整体符合之前预期。公司是国内光纤激光器龙头，将会充分受益于高功率光纤激光器国产替代以及中国“光制造”时代的来临。

*以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。*