3）研发费率：考虑到公司开辟新领域需要投入研发，预计 22-24 年研发费率维持在 11%。

6.2 报告总结

预计公司 2022-2024 年归母净利润为 0.97/1.93/2.70 亿元，对应 PE 分别为 54/27/20 倍。

我们选取帝尔激光、德龙激光、锐科激光、大族激光作为可比公司。参考可比公司估值，考虑到公司产品在光伏、锂电等行业收入有望高速增长，给予公司 2023 年 35 倍 PE，合理估值为 67.6 亿元、对应股价 72.1 元。

7.风险提示

7.1 新能源业务拓展不及预期。公司在新能源领域积极切入前沿领域研发，公司存在随着入局者增加，竞争加剧对新业务拓展造成不利影响。

7.2 下游需求不及预期的风险。公司光学检测、半导体激光设备等与下游行业周期相关性较大，若下游景气度低迷，会对公司业绩产生不利影响。

7.3 原材料上涨风险。公司产品原材料成本占比较大，受外部环境扰动，剥模器、合束器和泵浦源等供应商产能、运输受到影响，可能会存在原材料上涨的风险，导致公司盈利能力受损。