毛利率：公司毛利率长期稳定，处于可比公司平均水平。

17-21 年公司毛利率维持在 34% 左右，高于可比公司锐科激光，在同行业对比中处于平均水平，我们认为公司毛利率长期稳定主要得益于：

1）激光/光学智能装备业务占比提升，该类产品毛利率高，该类业务占比提升有望保证公司盈利水平；

2）公司核心产品为 MOPA 脉冲激光器，行业格局良好，且公司处于龙头地位，盈利能力稳固；而可比公司锐科激光、IPG 产品以连续激光器为主，22 年行业价格战激烈影响其他厂商毛利率水平。

净利率：净利率较低主要系公司研发投入大。20-22Q3 公司研发费率分别为 11.8%、12.0%、14.0%，远超竞争对手；而管理费率、销售费率近三年维持稳定。

股权激励绑定核心员工，彰显业绩长期高增长信心。

自公司 2019 年上市以来，杰普特已推出两期股权激励计划，激励对象包括公司董事、高、中级管理人、核心（业务）技术人员等，深度绑定核心骨干。